今年上半年，人民币兑美元汇率从年初约6.98升至6.80附近，累计升值幅度超3%，汇兑损益成为影响出海企业盈利表现的重要财务变量。展望下半年，汇率风险管理能力将是决定外向型企业经营成色的关键因素。
部分出海龙头盈利承压
近期，上市公司2026年上半年业绩报告披露进入高峰期。从已披露的半年报数据看，汇兑损失高度集中于海外收入占比高、以美元为主要结算货币的制造业出海龙头，多个优势出口赛道同步承压。
新能源与光伏赛道首当其冲。动力电池龙头宁德时代上半年汇兑净损失达28.10亿元；光伏企业天合光能汇兑损益达5.58亿元；安防龙头海康威视尽管业绩增长喜人，但“受汇率波动影响，本期汇兑损失增加。”
消费电子与汽车零部件板块同样受损显著。上半年，立讯精密实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%，但受汇率波动影响，上半年公司外币资产负债敞口产生约19.86亿元汇兑损失。福耀玻璃上半年利润总额同比下降19.95%，主要由于汇兑损益的影响，本报告期汇兑损失人民币约8.03亿元，上年同期汇兑收益人民币约6.02亿元。
此外，轮胎、专用设备等行业也普遍受创。玲珑轮胎称，报告期内业绩变化的主要原因是汇兑损益波动影响。2026年上半年产生汇兑损失约3.42亿元，2025年同期汇兑收益6.91亿元，影响利润总额同比减少约10.33亿元。
专家指出，需客观看待汇兑损益的性质。汇管信息科技研究院副院长赵庆明表示，多数上市公司披露的汇兑损失属于会计准则下的账面重估损益，并不等同于实际现金流出。“一是财务核算时以去年同期汇率为基准进行对比；二是企业需按报告期当期汇率折算真实的外汇收入。”
企业风控意识增强
面对汇率波动趋势变化，企业主动管理汇率风险的意识正在增强。
国家外汇管理局数据显示，今年上半年，企业利用外汇衍生品管理汇率风险的签约规模接近1.4万亿美元，同比增长40%；企业外汇套保比率达到35.3%，比2025年全年提高5.3个百分点。
尽管套保比率稳步提升，但部分企业仍出现显著汇兑损失，这折射出当前企业汇率风控体系仍存在短板。
整体来看，当前市场对套保作用的认知仍存在普遍误区。跨境金融研究院院长王志毅表示，企业只要做了外汇套保，报表上就不应再出现汇兑损失是常见的市场误解。“套保锁定的是未来结售汇的价格，而报表汇兑损益是对存量外币资产负债的重估，在未执行套期会计的情况下，两者通常无法完全抵消。”
中国首席经济学家论坛成员庞溟指出，汇兑损益的分化反映出企业对汇率风险管理能力的差异。部分企业仍存在“单向赌汇”思维，将汇率波动视为利润来源而非需要管理的成本，在汇率有利时不愿套保、不利时被动承受，最终导致业绩大幅波动。
综合风控体系加快构建
展望下半年，专家普遍认为，人民币汇率将在合理均衡水平上保持双向波动，不存在单边大幅升值或贬值的基础。在此背景下，切实强化汇率风险中性意识，构建全链条综合风控体系，成为企业稳经营、提质量的核心任务。
记者获悉，下一步，国家外汇管理局将扎实推进服务企业汇率风险管理工作，多渠道开展宣传引导，优化产品体系和服务机制，支持银行有效匹配企业多样化汇率风险管理需求。
金融机构也在加快避险工具供给下沉，持续推进产品创新。中信银行面向中小微进出口企业量身打造汇率避险惠民产品“易期宝”，有效压降中小微企业参与汇率套保的资金门槛；宁波银行推出2026版“汇率管理驾驶舱”，打造一站式汇率管理平台；工商银行深圳市分行数据显示，上半年服务企业汇率套保规模322亿美元、同比增长71%，套保率39.4%、较年初提高2.85个百分点。
据悉，目前已有130家主要中外资银行可以为企业办理外汇衍生品业务。线上交易机制不断完善，基层展业能力持续加强。
“中国企业出海正在从规模扩张转向质量提升，汇率风险管理能力是高质量出海的基本功。”庞溟表示，未来，全球经济和外汇市场仍存在较多不确定性，企业唯有跳出单边博弈思维，搭建起业务自然对冲、资产负债币种匹配、衍生品灵活运用的综合管理体系，才能在汇率波动中保持经营定力，将海外市场优势真正转化为利润优势。
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